一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤(pán)，上證綜指收于4122.58點(diǎn)，漲幅為0.14%，今年漲幅3.87%；深成指收于14327.05點(diǎn)，漲幅為0.50%，今年漲幅5.93%；滬深300收于4723.71點(diǎn)，漲幅為0.01%，今年漲幅2.03%；創(chuàng)業(yè)板收于3328.65點(diǎn)，漲幅為1.01%，今年漲幅3.92%。兩市成交26917.33億元，較前一日交易量增加3.50%。小盤(pán)股強(qiáng)于大盤(pán)股。中證100下跌0.16%，中證500上漲0.57%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買(mǎi)基金研究中心，日期2026/1/22
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有22個(gè)行業(yè)上漲。其中，建筑材料、國(guó)防軍工、石油石化表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為4.09%、3.23%、3.07%，醫(yī)藥生物、銀行、美容護(hù)理表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.42%、-0.43%、-0.76%。滬市有1437只個(gè)數(shù)上漲，占比62.48%，深市有1936只個(gè)數(shù)上漲，占比67.18%。非ST個(gè)股中，80只個(gè)股漲停，3只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.02個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，道指上漲0.63%，標(biāo)普500上漲0.55%；道瓊斯歐洲50上漲0.87%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲0.17%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.73%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買(mǎi)基金研究中心，日期2026/1/22
三、新聞
美國(guó)與北約就格陵蘭問(wèn)題達(dá)成“框架協(xié)議”
特朗普政府與北約就格陵蘭問(wèn)題達(dá)成"框架協(xié)議"，丹麥將向美國(guó)出讓格陵蘭島上小塊土地的主權(quán)用于建設(shè)軍事基地。這一安排避免了美國(guó)對(duì)歐洲加征關(guān)稅的威脅。
據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“真實(shí)社交”發(fā)文稱(chēng)，基于他與北約秘書(shū)長(zhǎng)馬克·呂特的會(huì)晤，他們已經(jīng)就格陵蘭島乃至整個(gè)北極地區(qū)的未來(lái)合作框架達(dá)成了一致。特朗普表示將不會(huì)實(shí)施原定于2月1日生效的關(guān)稅措施。特朗普在接受CNBC采訪時(shí)表示，這是一個(gè)"永久性"的長(zhǎng)期協(xié)議，美國(guó)將"參與"格陵蘭的礦產(chǎn)權(quán)益。
據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，該協(xié)議是在周三的北約會(huì)議上討論形成的，北約成員國(guó)高級(jí)軍事官員討論了一項(xiàng)妥協(xié)方案：丹麥將把格陵蘭島上的小塊土地主權(quán)交給美國(guó)，供美國(guó)建設(shè)軍事基地。兩名參會(huì)官員將這一安排比作英國(guó)在塞浦路斯的基地，后者被視為英國(guó)領(lǐng)土。
這一突然轉(zhuǎn)向引發(fā)市場(chǎng)大幅反彈，正如摩根大通交易部門(mén)此前預(yù)測(cè)的那樣。但格陵蘭和丹麥方面對(duì)協(xié)議細(xì)節(jié)仍存在困惑，部分格陵蘭政治人物對(duì)未參與談判表示強(qiáng)烈不滿(mǎn)。
協(xié)議框架：主權(quán)換基地的妥協(xié)方案
據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》援引三名熟悉討論情況的高級(jí)官員稱(chēng)，該協(xié)議構(gòu)想由北約秘書(shū)長(zhǎng)Rutte提出。Rutte是荷蘭前首相，被認(rèn)為與特朗普關(guān)系密切。協(xié)議的核心是丹麥將格陵蘭島上的小塊土地主權(quán)移交給美國(guó)，供美國(guó)建設(shè)軍事基地。
北約發(fā)言人Allison Hart在聲明中表示，秘書(shū)長(zhǎng)與特朗普總統(tǒng)舉行了"非常富有成效的會(huì)議"，討論了北極地區(qū)安全對(duì)所有盟國(guó)包括美國(guó)的關(guān)鍵意義。聲明稱(chēng)，北約盟國(guó)之間關(guān)于該框架的討論將聚焦于通過(guò)盟國(guó)特別是七個(gè)北約盟國(guó)的集體努力確保北極安全。丹麥、格陵蘭和美國(guó)之間的談判將繼續(xù)推進(jìn)，旨在確保俄羅斯永遠(yuǎn)無(wú)法在格陵蘭獲得經(jīng)濟(jì)或軍事立足點(diǎn)。
特朗普在接受CNBC采訪時(shí)拒絕透露協(xié)議具體細(xì)節(jié)，但確認(rèn)這是一個(gè)"永久性"協(xié)議，并表示他"假設(shè)"丹麥已經(jīng)參與了可能涉及格陵蘭的協(xié)議討論。他還表示，格陵蘭威脅是一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，他不認(rèn)為美國(guó)會(huì)動(dòng)武，美國(guó)將"參與"格陵蘭的礦產(chǎn)權(quán)益。
美國(guó)在格陵蘭已有軍事存在
值得注意的是，美國(guó)在格陵蘭已經(jīng)擁有軍事基地。Pituffik太空基地（前身為圖勒空軍基地）目前常駐約150名美國(guó)軍人，該基地位于格陵蘭首都努克以北932英里、北極圈以北750英里處，在美國(guó)導(dǎo)彈探測(cè)系統(tǒng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。
美國(guó)自二戰(zhàn)以來(lái)就在格陵蘭保持軍事存在。當(dāng)時(shí)納粹占領(lǐng)丹麥后，格陵蘭島處于無(wú)防御狀態(tài)，美國(guó)隨即進(jìn)駐，建立機(jī)場(chǎng)、氣象站和防御設(shè)施，并在北大西洋監(jiān)視德國(guó)潛艇。1951年，這一安排通過(guò)與丹麥的防務(wù)條約正式化，該條約是北約框架的一部分，允許美國(guó)在那里運(yùn)營(yíng)軍事設(shè)施。
根據(jù)1951年格陵蘭防務(wù)協(xié)議，只要丹麥和美國(guó)仍是北約成員國(guó)，美國(guó)就可以在北約框架下運(yùn)營(yíng)該基地。協(xié)議規(guī)定必須在基地懸掛丹麥國(guó)旗以承認(rèn)該基地位于丹麥領(lǐng)土上，但美國(guó)可以在其運(yùn)營(yíng)的設(shè)施上與丹麥國(guó)旗并排懸掛美國(guó)國(guó)旗。2004年，該協(xié)議被修改，賦予美國(guó)對(duì)Pituffik基地的無(wú)限制訪問(wèn)權(quán)。
2025年3月，副總統(tǒng)JD Vance曾率美國(guó)代表團(tuán)訪問(wèn)Pituffik太空基地。特朗普在聲明中表示，副總統(tǒng)JD Vance、國(guó)務(wù)卿Marco Rubio、特使Steve Witkoff以及其他必要人員將負(fù)責(zé)談判，他們將直接向他匯報(bào)。
摩根大通預(yù)測(cè)成真：談判安排最可能
摩根大通此前在分析中指出，最可能的結(jié)果是達(dá)成一項(xiàng)談判安排，擴(kuò)大美國(guó)在該地區(qū)的安全和經(jīng)濟(jì)存在，并解決美國(guó)聲明的目標(biāo)——加強(qiáng)北極安全態(tài)勢(shì)、增強(qiáng)導(dǎo)彈防御預(yù)警能力以及獲取格陵蘭自然資源——同時(shí)丹麥保留主權(quán)。
摩根大通認(rèn)為，出售不太可能，因?yàn)槊绹?guó)不需要正式的領(lǐng)土控制就能實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，而且似乎很難獲得丹麥和格陵蘭的批準(zhǔn)。入侵則是極端尾部風(fēng)險(xiǎn)，原因不止一個(gè)：在選民中民調(diào)表現(xiàn)極差，而且不用說(shuō)，這將比北極冰融化得更快地瓦解北約。
市場(chǎng)對(duì)這一消息反應(yīng)積極，全球市場(chǎng)在特朗普發(fā)布聲明后出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
格陵蘭和丹麥反應(yīng)：希望與困惑并存
格陵蘭和丹麥對(duì)這一突然宣布的反應(yīng)復(fù)雜。丹麥外交部長(zhǎng)Lars Løkke Rasmussen表示，這一天的結(jié)束比開(kāi)始時(shí)要好。"今天早上我們面對(duì)的是一位不排除用武力奪取格陵蘭的總統(tǒng)。現(xiàn)在他說(shuō)不會(huì)用武力奪取格陵蘭，"Rasmussen對(duì)丹麥電視臺(tái)TV 2表示。他稱(chēng)這創(chuàng)造了"一線希望"。
丹麥國(guó)際研究所研究員Mikkel Runge Olesen表示："這看起來(lái)比我?guī)字軄?lái)看到的任何情況都更有希望。這無(wú)疑是一個(gè)決定性的新進(jìn)展。丹麥人現(xiàn)在持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。"
但格陵蘭政治人物對(duì)未參與談判表達(dá)強(qiáng)烈不滿(mǎn)。格陵蘭籍丹麥議員Aaja Chemnitz在Facebook上發(fā)帖稱(chēng)："我們這些天在特朗普聲明中看到的完全荒謬。北約絕對(duì)沒(méi)有授權(quán)在沒(méi)有我們格陵蘭參與的情況下談判任何事情。""沒(méi)有我們的參與，就不要談?wù)撐覀兊氖拢?quot;她說(shuō)，"這正在制造徹底的混亂。"
格陵蘭議員Kuno Fencker表示，他對(duì)特朗普與北約之間就格陵蘭問(wèn)題進(jìn)行的所有談判都沒(méi)有格陵蘭參與感到不滿(mǎn)。"格陵蘭應(yīng)該直接參與正在發(fā)生的事情，"他說(shuō)，"這是我們想要的。"格陵蘭政府表示將于周四對(duì)特朗普的言論發(fā)表評(píng)論。
點(diǎn)評(píng)： 該協(xié)議以“主權(quán)換基地”的妥協(xié)方式暫緩了美歐貿(mào)易沖突，體現(xiàn)了特朗普政府以安全與經(jīng)濟(jì)利益為導(dǎo)向的務(wù)實(shí)交易。然而，協(xié)議談判過(guò)程缺乏格陵蘭地方參與，暴露出大國(guó)博弈中小國(guó)話語(yǔ)權(quán)的缺失，可能埋下長(zhǎng)期政治隱患。北極戰(zhàn)略資源爭(zhēng)奪日益激烈，此類(lèi)“強(qiáng)權(quán)協(xié)商”或加劇地區(qū)勢(shì)力重構(gòu)。
一線城市樓市成交回暖，上海二手房庫(kù)存掛牌量連續(xù)9個(gè)月下降
2026年開(kāi)年，多地二手房市場(chǎng)延續(xù)“翹尾行情”。機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一線及強(qiáng)二線核心區(qū)已顯現(xiàn)熱度回升的積極變化，北京、上海、深圳三大一線城市成交回暖，中介平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示上海二手房掛牌量已連續(xù)9個(gè)月下降，供需關(guān)系逐漸趨于平衡。
一線城市樓市成交回暖，上海二手房掛牌量9連降
安居客最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年第3周（截至1月18日），全國(guó)15個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交量環(huán)比前一周上漲8.0%。其中，北京、上海、深圳三大一線城市表現(xiàn)突出，二手房成交套數(shù)環(huán)比增幅達(dá)9.5%，成為市場(chǎng)回暖的核心驅(qū)動(dòng)力。
1月份上海樓市延續(xù)“翹尾回升”態(tài)勢(shì)。網(wǎng)上房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，上海二手房（含商業(yè)）網(wǎng)簽成交量已突破14000套。上海鏈家研究院負(fù)責(zé)人李根表示，截至1月20日，上海鏈家二手房成交量環(huán)比上月同期上漲15%，成交價(jià)格已暫時(shí)止住下跌趨勢(shì)，出現(xiàn)“止跌”信號(hào)。
根據(jù)上海鏈家平臺(tái)的數(shù)據(jù)，該機(jī)構(gòu)二手房庫(kù)存掛牌量連續(xù)9個(gè)月下降，當(dāng)前庫(kù)存量對(duì)比2025年1月下降20%左右，庫(kù)存去化壓力降低，供需關(guān)系逐漸趨于平衡。“從客業(yè)心態(tài)看，房客源成交周期均較上月加速，市場(chǎng)信心逐漸修復(fù)重鑄，連續(xù)多月成交量回穩(wěn)，客戶(hù)信心提升，庫(kù)存去化加速”李根分析道。
回顧2025年，上海全市二手房交出24.4萬(wàn)套的成績(jī)單，月均成交2萬(wàn)套，月均成交量環(huán)比2024年上漲17.6%。深圳二手房市場(chǎng)同樣逐步企穩(wěn)。樂(lè)有家研究中心數(shù)據(jù)顯示，2025年深圳二手住宅網(wǎng)簽量為56217套，同比上漲3%。隨著成交量企穩(wěn)，部分小區(qū)價(jià)格率先“止跌回穩(wěn)”。據(jù)其監(jiān)測(cè)，漾日灣畔、寶生midtown、金亨利二期等小區(qū)2025年四季度成交均價(jià)較一季度有所回升，這部分小區(qū)普遍具備附近有名校、配套成熟、地段稀缺或景觀等資源加持。12月以來(lái)深圳樓市“翹尾行情”持續(xù)，2026年1月1日至18日，樂(lè)有家門(mén)店二手房看房量同比上漲31.8%，簽約量同比上漲19%；其中第3周看房量環(huán)比增長(zhǎng)13%，簽約量環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，均達(dá)到2025年3月“小陽(yáng)春”以來(lái)的周度峰值，為2026年市場(chǎng)奠定良好開(kāi)局。
同時(shí)，年底改善客戶(hù)加速置換。據(jù)樂(lè)有家研究中心數(shù)據(jù)，1月以來(lái)800萬(wàn)元—1000萬(wàn)元的二手住宅成交占比明顯上漲，相較2025年12月上漲2.2個(gè)百分點(diǎn)，占比8.3%。
北京在新政加持下觀望情緒也在逐步消解。數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，北京二手住宅網(wǎng)簽量達(dá)1.72萬(wàn)套，環(huán)比增長(zhǎng)19.1%，創(chuàng)近9個(gè)月新高。尤其是2025年12月24日北京新政落地后，58安居客平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，該平臺(tái)二手房最近一周有效連接數(shù)增長(zhǎng)16%，留電用戶(hù)增長(zhǎng)20%，預(yù)約帶看確定量增長(zhǎng)13%。
政策持續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期向好
市場(chǎng)回暖的背后，是政策的持續(xù)釋放與需求端的有效激活。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉提及，2025年年末多項(xiàng)穩(wěn)市舉措密集落地，為市場(chǎng)注入信心。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給”，并強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)收購(gòu)存量商品房用于保障性住房，深化住房公積金制度改革。財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局同步調(diào)整住房增值稅政策，將個(gè)人銷(xiāo)售不足2年住房的增值稅征收率從5%降至3%，顯著降低交易成本，疊加各地優(yōu)化首付比例、房貸利率等舉措，形成政策合力。
今年1月以來(lái)，利好政策仍在不斷落地。三部門(mén)延續(xù)支持居民換購(gòu)住房個(gè)稅退稅政策至2027年底，央行將商業(yè)用房購(gòu)房貸款最低首付比例下調(diào)至30%，金融監(jiān)管總局推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制常態(tài)化運(yùn)行，一系列政策組合拳為市場(chǎng)注入信心。
58安居客平臺(tái)熱度數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，各線城市新房、二手房市場(chǎng)熱度均較過(guò)去4周平均水平顯著上升。武漢、青島等新一線城市通過(guò)公積金政策優(yōu)化與購(gòu)房補(bǔ)貼等舉措，對(duì)需求的激活效果尤為直接。
58安居客研究院院長(zhǎng)張波指出，從安居客數(shù)據(jù)來(lái)看，部分城市二手掛牌價(jià)企穩(wěn)，其中大連漲幅最顯著，核心驅(qū)動(dòng)是高新、甘井子等產(chǎn)業(yè)集中區(qū)剛需熱度提升。武漢和青島等新一線城市，掛牌價(jià)上漲區(qū)域均為配套相對(duì)成熟的核心板塊，例如武漢武昌、青島黃島。深圳、太原雖漲幅微弱，但結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月掛牌價(jià)環(huán)比下跌的趨勢(shì)，標(biāo)志著部分一線及弱二線價(jià)格底部正逐步形成。
張波提及，該平臺(tái)1月全國(guó)二手房有效連接數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)11.4%、同比增長(zhǎng)19.1%，意味著用戶(hù)主動(dòng)聯(lián)系經(jīng)紀(jì)人線下看房的意愿顯著增強(qiáng)，同時(shí)，流量及深度的增長(zhǎng)也顯示出找房用戶(hù)從“淺度瀏覽”轉(zhuǎn)向“深度對(duì)接”。
以上海為例，上海鏈家研究院數(shù)據(jù)顯示，客戶(hù)端整體觀望情緒較前期變?nèi)酰?0天內(nèi)成交占比提升，市場(chǎng)成交信心在逐步筑底重鑄。
對(duì)于2026年市場(chǎng)走勢(shì)，58安居客研究院院長(zhǎng)張波指出，樓市已顯現(xiàn)總體熱度回升、區(qū)域性?xún)r(jià)格回升的積極變化，尤其在一線及強(qiáng)二線核心區(qū)效果顯著。但市場(chǎng)分化仍是主要趨勢(shì)，熱點(diǎn)城市的區(qū)域性回暖正逐步顯現(xiàn)，隨著政策紅利持續(xù)傳導(dǎo)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，樓市的穩(wěn)定性將會(huì)進(jìn)一步提升。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)也表示，市場(chǎng)已有一些新的積極信號(hào)，最典型的就是房?jī)r(jià)調(diào)整以后，購(gòu)房性?xún)r(jià)比明顯提升，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)市場(chǎng)交易活躍。2026年房地產(chǎn)市場(chǎng)總體形勢(shì)進(jìn)一步向好。一是政策效應(yīng)將進(jìn)一步釋放，疊加房?jī)r(jià)調(diào)整和預(yù)期調(diào)整等因素，將促進(jìn)房屋買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)的活躍。二是供求關(guān)系進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，其成為市場(chǎng)向好的最核心因素。三是各類(lèi)潛在購(gòu)房需求將繼續(xù)釋放，尤其是疊加置換需求、城中村危舊房改造等相關(guān)需求的釋放，都為房地產(chǎn)市場(chǎng)向好發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)支撐。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)與居民就業(yè)收入預(yù)期改善，仍是購(gòu)房需求修復(fù)的重要基礎(chǔ)。
點(diǎn)評(píng)：多地二手房市場(chǎng)回暖是多重政策利好與需求釋放共同作用的結(jié)果。一線及強(qiáng)二線城市核心區(qū)率先企穩(wěn)，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的認(rèn)可，也反映了政策組合拳在降低交易成本、提振信心方面初見(jiàn)成效。但當(dāng)前復(fù)蘇仍具結(jié)構(gòu)性特征，非核心區(qū)域及弱二線城市壓力猶存，市場(chǎng)信心的全面重建仍需依賴(lài)經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善與供需關(guān)系的深度調(diào)整。房地產(chǎn)市場(chǎng)正步入從“量跌價(jià)穩(wěn)”到“區(qū)域分化復(fù)蘇”的新階段。
