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黃金短期震蕩調(diào)整，長期上升邏輯未改
過去一個月國際現(xiàn)貨黃金在 4600 - 4800 美元區(qū)間持續(xù)拉鋸，截至4月28日，黃金自4800美元每盎司高位回落到4600美元。
先來看近期金價回調(diào)的核心原因
美聯(lián)儲政策預期轉(zhuǎn)向。4月以來美聯(lián)儲數(shù)據(jù)與表態(tài)持續(xù)偏鷹，CME 利率工具顯示6月降息概率降至個位數(shù)，機構甚至預判全年按兵不動。黃金作為無息資產(chǎn)，持有成本增加，資金轉(zhuǎn)向美元與生息資產(chǎn)，形成壓制。
避險效應被通脹對沖。美伊沖突本應提振避險，但油價走高加劇通脹擔憂，傳統(tǒng) “戰(zhàn)爭漲金” 邏輯階段性失靈。
黃金的避險屬性似乎看起來“失效”了，短期規(guī)則被重塑，但長期利好仍在，各大機構仍持看多態(tài)度。
以多元化、去美元化為目標儲備黃金，全球央行已連續(xù) 19 個月凈買入，且儲備總價值已超美債，成為第一大儲備資產(chǎn)。
高盛、摩根大通等對黃金年底目標價集中在 5200—6300 美元，共識在于央行購金、美元信用壓力、地緣不確定性仍將支撐金價中樞上移。
黃金中長期趨勢未改，待美聯(lián)儲政策預期明朗、緊縮壓力緩和后，金價或有望重啟上行通道。另外組合中可適當配置黃金，憑借其與股債資產(chǎn)的低相關性，在對沖政策不確定性與美元信用弱化風險的同時，有效平滑組合整體波動。
——新聞點評
海外熱點
日本央行維持利率不變
4月28日，日本央行宣布，短期政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。日本央行稱，盡管能源補貼退出推高物價，但核心通脹仍低于2%目標，不急于進一步調(diào)整政策，將繼續(xù)觀察薪資與通脹傳導效果。
美聯(lián)儲主席人事變動，議息路徑尚不明確
美國參議院銀行委員會將于4月29日推進對美聯(lián)儲主席提名人沃什的確認投票，此前共和黨參議員已撤銷阻撓。若獲批準，沃什將在5月中旬前接替鮑威爾。關于政策立場，沃什在聽證會上強調(diào)美聯(lián)儲獨立決策，稱關稅并非持續(xù)高通脹的主要原因。在匯率層面，他主張“不主動干預、雙向波動”，以維護美元信用為核心。
市場回顧
宏觀新聞
統(tǒng)計局：一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增速可觀
一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長15.5% ，1-3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16960.4億元，同比增長15.5%，增速較去年同期顯著改善，反映中上游制造業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)回暖。
穆迪：上調(diào)中國主權信用評級展望至"穩(wěn)定"
穆迪宣布維持中國"A1"主權信用評級，同時將評級展望由"負面"上調(diào)至"穩(wěn)定"。財政部回應表示贊賞，稱這體現(xiàn)了穆迪對中國宏觀經(jīng)濟和財政實力的高度認可，反映新質(zhì)生產(chǎn)力等高質(zhì)量發(fā)展新動能正在積聚。
基金行業(yè)動態(tài)
百億私募一季度調(diào)倉曝光：提升科技倉位
百億級私募一季度調(diào)倉數(shù)據(jù)顯示，27 家百億私募現(xiàn)身 58 家上市公司前十大流通股東，合計持股市值 239.68 億元。從持倉方向看，頭部私募延續(xù)對科技賽道的重點配置，多家機構新進AI產(chǎn)業(yè)鏈相關標的，整體向科技與AI產(chǎn)業(yè)鏈集中趨勢明顯。
一季度公募FOF規(guī)模突破2800億元
截至一季度末，全市場公募FOF規(guī)模達2847.01億元，環(huán)比增長30.06%。債券基金為持倉主力，其中純債基金占比近五成，指數(shù)債基占比提升至17%以上。普通FOF規(guī)模增幅超40%。
研習社知識點
如何做到長期投資？
一、改變觀念和認知，實現(xiàn)“人、錢、基”的匹配。
二、做好配置。
三、做定投。
四、買入封閉類基金。
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